Correlation Ambiguity and Asset Pricing

发布时间:2020-12-15 浏览次数:10


报告人:张丽宏教授,清华大学经济管理学院

  2020.12.17(周四) 14:00-15:00

  :腾讯会议  ID730 180 483

  We formulate a mean-variance portfolio model that admits correlation ambiguity and examine the implications for asset pricing. There is a correlation ambiguity premium in excess return, which arises from ambiguity-induced changes in market portfolio composition and asset risk exposure. Correlation ambiguity premium can be traced back to under-diversification in favor of high Sharpe ratio assets, which results in less efficient frontier portfolios. Empirically, stock returns are significantly correlated to measures of correlation ambiguity, being supportive of the notion that behaviors due to a lack of confidence in joint distribution are unique compared to those in the classical distinction between risk and Knightian uncertainty (Epstein and Halevy).

报告人简介:

张丽宏,于2001年加入清华,现任清华大学经济管理学院教授。 1988年,毕业于南开大学,获得概率统计专业学士学位。1991年,获得该校概率统计专业的硕士学位。1999年,她在中国科学院应用数学所取得了概率统计专业的博士学位。19992001年,她在北京大学数学学院做博士后。

张丽宏教授主要研究的领域是:金融经济学、随机过程、风险理论及风险管理。张丽宏教授主要负责的项目有:国家自然科学基金委员会的“经济环境中的风险理论”的项目负责人。国家自然科学基金委员会的“保险公司的投资组合问题的研究”的项目负责人。教育部的“2007年度教育部新世纪优秀人才支持计划”的项目负责人。国家重点基础研究发展计划(973 计划)的“金融创新产品的设计与定价”项目的项目骨干。国家自然科学基金委员会“股票的个体波动及其收益”的项目负责人。

张丽宏教授的论文曾在Insurance: Mathematics and Economics, North American Actuarial Journal, Journal of Industrial and Management Optimization, International Journal of Statistics and System, Statistics and Finance: an Interface等国际著名期刊杂志上发表。 2007年,张丽宏教授入选中国教育部新世纪优秀人才支持计划。2008年,她负责的项目“经济环境的风险理论”,获得了中国国家自然科学基金的优秀奖。


 
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