报告题目：Computing CDS implied volatility from Deep Out-of-the-money American Put Options

报 告 人：徐耀飞博士，英国格拉斯哥大学

报告时间：2018年10月22日下午4:30-5:30

报告地点：览秀楼205

报告摘要：

We propose a new measure of the implied volatility of Credit Default Swap 

(CDS): CIV.Specifically, we employ the unite recovery claim to bridge CDS 

and deep out-of-the-money put options of the same company, and back out CIV

via the binomial tree. Our CIV  measure strongly co-moves with the Option Implied Volatility (OIV), with a correlation coefficient

of 0.8.Based on the standardized difference between CIV and OIV, we construct CDS and option trading strategies. Without taking transaction costs into account,

the long-short CDS trading strategy achieves an annualized return of 58.29% and 

a Sharpe ratio  of 2.97, which can hardly be explained by non-parametric skewness and volatility risk.